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供给方面,毋庸置疑,不出意外,将“鸭梨山大”,但是供给压力大不代表盘面就会跌,因为需求端一旦起来,呈现供需两旺的格局,那么盘面也会涨,接下来我们看看需求端。
需求端主要看饲料端的需求,2019年12月份全国能繁母猪存栏环比增长2.2%,连续3个月环比增长,比9月份增长了7.0%,显示全国生猪基础产能回升势头逐步稳固。12月份猪饲料产量环比增长2%,连续4个月增长;其中母猪饲料大幅增长10%,这也说明了全国生猪基础产能在积极恢复。尽管个别区域时有非洲猪瘟复发,但是生猪存栏仍在持续回血中,即这块的需求在不断增长。而禽肉方面,2019年全年肉切鸡出栏同比增加13.2%,说明在猪肉供给下降的情况下,禽肉做了很好的补充,牛羊肉产量增长3%,鸡蛋产量增长5.7%,这一系列的数据表明,禽料猪料等板块需求并不差,并在不断增长当中。
而春节前后唯一需要注意的需求端是水产养殖的启动,冬季水产饲料需求转至冰点,而春季则是启动的关键时间点,因为水产养殖需求复苏的前提是温度上升,一般为三月后需求开始显著增长,但是今年来说,过春节的时间相对较早,即春节回来,油厂开足马力压榨的时候,水产的这块需求可能还恢复不了,这个时候如果再叠加南美大豆丰产,可能会让供给端大于需求端,库存累积可能会比较快。所以豆粕的关键点在于二三月的累库速度以及需求端的启动状况。
简单讲,供给春节后压力偏差,需求端有一小段偏弱情况,南美大豆产量还是问号,表现到盘面和现货上就是稳中偏弱。个人建议现货随买随卖,备货中性,没必要过多,够用即可,而点基差也没那么着急,真的怕春节时候南美发生自然灾害,点部分以分散风险,而长线看好期货做多的朋友,最好把仓位降下去,否则如果年后再跌一下,会比较麻烦。
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